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9月银行理财市场:收益率持续走低 净值化转型提速

 2019-11-06 14:34:50 4944 ℃
[摘要] 日前,融360|简普科技大数据研究院对外发布了《2019年9月银行理财市场分析报告》。报告显示,9月份银行理财市场呈现理财产品发行量减少、平均收益率持续下降、银行净值化转型提速等趋势。融360|简普科

日前,金融360|简普科技大数据研究所发布了《2019年9月银行金融市场分析报告》。报告显示,9月份,银行业金融市场呈现出金融产品发行量减少、平均收益率持续下降、银行净资产转化加速的趋势。面对超过30%的结构性理财产品未能达到预期的最高收益率,投资者需要保持理性和谨慎的态度。

与门槛较低的产品相比,理财产品的发行量正在增加。

2019年9月,银行金融产品发行总量为8911件(包括人民币金融管理、外币金融管理、结构化金融管理和非结构化金融管理),较8月份下降215件,比上个月下降2.36%。其中,479项是结构化理财产品,8432项是非结构化理财产品。

银行很少在假期发行新的理财产品。由于国庆假期,预计10月份银行理财产品的发行量将大幅下降。

在货币方面,9月份人民币理财产品发行量为8766份,美元理财产品91份,港元理财产品40份,英镑理财产品8份,澳元理财产品5份,欧元理财产品1份。美元理财产品发行量较8月份下降6个。在外币理财中,美元理财产品的发行量和收益率最高,而其他外币理财产品的需求较低,银行不愿意发行。

根据购买门槛,9月份发行的5208种人民币金融产品披露了购买门槛,其中12种购买门槛为1元的金融产品由金融子公司发行。共有1965种理财产品,购买门槛为1万元。1万元以下产品占比37.96%,比8月份上升3.55个百分点。总体而言,自2018年9月28日《新银行业条例》颁布后,1万元门槛的理财产品比例逐步上升。随着理财子公司陆续开业,未来1元内推出的理财产品数量将逐步增加。

荣格360 |骏普科技大数据研究所的监测数据显示,9月份有8412种理财产品披露了收入类型,包括355种保证收入产品、1345种保证浮动收入产品和6712种非保证浮动收入产品。保本占20.21%,比8月份上升2.09个百分点,比8月份下降4.88个百分点。新资本管理条例出台后,银行保本和财务管理的比重大幅下降,从30%以上降至20%左右。

其中,非结构性金融产品保本率为18.49%,结构性金融产品保本率为49.57%。结构性金融产品的保本率远远高于非结构性金融产品。

一方面,保本和理财的比重将逐步降低,2020年底后将完全退出。另一方面,原本用来替代保本和财务管理的结构性存款也面临着一波整改浪潮,未来极有可能达到收入上限的假结构性存款数量将逐渐减少。对于保守投资者来说,他们可以购买的保本产品越来越少。未来,他们要么增加风险偏好,要么寻找替代产品,如政府债券和存单。

从今年净值理财产品的分布来看,主要有以下三个特点:

首先,发行数量大幅增加。大型银行很早就开始了,在它们的有生之年有了更多的产品和余额。中小银行发展迅速,新增净值产品比重高于大银行。

第二,封闭式净值产品的流通高于开放式净值产品。然而,由于开放产品的持续时间较长,开放产品的数量和平衡更多。

第三,封闭式净值财富管理几乎在90天内消失,期限为3-12个月的产品数量最多。然而,与非净值产品相比,期限超过1年的产品所占比例更高,平均期限更长。

银行财富管理的平均回报率继续下降。

据荣360 |建普科技大数据研究所数据监测,9月份人民币非结构性理财产品(包括封闭式和固定开放式)平均收益率为4.04%,较8月份下降4个基点,较去年同期下降54个基点,自2018年3月以来连续19个月下降,达到2017年1月以来的最低水平,即33个月来的最低点。

荣360|简普科技大数据研究所认为,银行财务回报持续下降主要是由于两个因素。一方面,货币市场环境宽松,市场利率继续下降。包括银行理财在内的固定收益理财产品的收益率正在下降。另一方面,根据新的资产管理条例和新的银行财务管理条例,对非标准债券资产提出了严格的投资要求,包括严格的期限匹配,对非标准资产的余额也提出了具体的规定。未来,非标准投资将受到限制,这也将导致银行退股过程中财务管理产品的进一步下降。

10月12日,央行发布了《债权资产认定标准规则(征求意见稿)》,比市场对非标准认定的预期更加严格,这也意味着未来非标准认定的规模将进一步缩小。有关非标准资产的相关规定对未来新的银行理财产品有两大影响。一是期限将逐渐延长,投资者需要牺牲流动性来换取相对较高的收益率。另一方面,非标准资产将被压缩,中短期理财产品的收益率将进一步下降。

根据荣360 |建普科技大数据研究所的数据,9月份结构性理财产品的发行量为479份,平均预期最高回报率为4.76%,比8月份上升了7个基点。其中,中信银行银联结构性理财产品的预期收益率为11%,是所有结构性理财产品中最高的。然而,对于投资者来说,结构性理财产品的到期收益率存在很大的不确定性,不适合新手和保守投资者。

值得注意的是,超过30%的结构性理财产品没有达到预期的最高收益率。

9月到期的人民币理财产品中,结构性产品的平均到期收益率为3.93%,非结构性产品的平均到期收益率为4.22%。尽管结构化理财产品的平均预期最高收益率高于非结构化理财产品,但结构化理财产品的平均到期收益率低于非结构化理财产品。对于不了解产品回报规则的投资者来说,购买结构性金融类似于赌博,结果大多数人输掉了赌注。

9月到期的人民币结构性理财产品中,407种同时披露了预期最高收益率和到期收益率,其中127种未达到预期最高收益率,占31.2%。

9月到期的人民币非结构性理财产品中,2648种同时披露了预期收益率(或业绩比较基准)和到期收益率,其中75种未达到预期收益率,占2.83%。

银行理财产品向净值的转化加快。

自2019年以来,银行融资在流通和收益率方面均呈现下降趋势,收益率大幅下降。新资本管理条例出台后,银行减持现有股票、进行改革的压力更大。虽然银行理财剩余余额保持稳定,没有出现下降趋势,但发行产品和理财产品的银行总数正在逐步减少,许多银行理财业务的收入也在萎缩。

10月12日新的非标准法规发布后,给银行在资本管理新规过渡期结束前顺利消化股票的能力蒙上了阴影。在市场利率持续下降、非标准投资有限的背景下,银行财务收益的下降趋势在短期内不会改变。

然而,银行业金融市场也有一些重大发展。

一方面,理财产品向净值转化取得显著成效,净值产品发行规模和数量呈现显著增长趋势。银灯中心发布的《中国银行业金融市场报告》(2019年上半年)显示,2019年上半年,中国银行业金融市场融资净值总额为21.82万亿元,同比增长86.39%。截至2019年6月底,无担保金融产品净值余额为7.89万亿元,同比增长118.83%,净值产品占所有无担保金融产品余额的35.56%。

根据一些银行公布的2019年上半年年报数据,股份制银行理财产品的股权比例相对较高,截至2019年6月底,兴业银行的股权比例已经达到50%。从荣360数据研究所监测的净值产品数量来看,股份制银行和城市商业银行发行的净值产品比例高于国有银行。

另一方面,金融子公司加快了它们的出现。截至9月底,包括五大国有银行和光大银行在内的六家银行的金融子公司已经开业。投资者可以购买工行财务管理、建新财务管理、中行财务管理和交银财务管理发行的产品,工行财务管理发行的金融产品数量最多,其次是建新财务管理。预计其他金融子公司将在年底前开业。金融子公司将陆续开业并销售新产品,这也将在一定程度上促进产品向净值的转化。

与传统的银行融资相比,金融子公司发行的产品更加多样化,具有以下特点:一是门槛较低,有许多金融产品是从1元人民币购买的;其次,产品的平均期限更长,非标准投资更具包容性。第三,有许多高产产品。许多产品的基础资产包括股权资产和金融衍生资产。

对投资者来说,净值金融产品和金融子公司发行的金融产品的风险不能被认为更高。产品的风险不一定与收入的呈现方式和发行人有关,而是与产品的基础资产有关。当然,由于理财子公司发行的理财产品相对较长,该产品的部分基础资产投资于股权和金融衍生资产,导致理财产品流动性风险和资本风险增加,但并非所有理财子公司都有较高的产品风险。

根据业内专家的分析,银行财务管理的变革对投资者来说利大于弊。理财产品的门槛显示出下降趋势。未来,该行首次可以在互联网上直接签署理财产品。理财产品种类越来越多,投资者可能获得更高的理财收入。然而,闭着眼睛购买金融产品的时代已经完全结束。提高你的金融知识和风险意识是非常必要的。

来源:中国财经新闻网

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